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网络彩票代理加盟 美股創自1974年以來最大周漲幅 熊市已成「過去式」? Switch在日停货

发布日期:2020年04月11日 0:26编辑:网络彩票代理加盟

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另外:認清市場多頭的現實:這對股市來說將是一個漫長的過程

所以從狹義上講〇,多頭是對的┊﹡。但從更廣泛的意義上說⌒▽┊,我認為他們的論點是希望戰勝了經驗π∴。如果按照定義┊⊙⊿,我們正處於一個新的牛市◇,那麼我們應該問的問題是不同的:今年晚些時候〇﹡⊿,股市會觸及一個新的低點∟,低於3月份的低點嗎﹡?⌒?

事實上〇⊙,「瀑布式下降」並沒有一個通用的定義□♀◇。Ned Davis研究報告的作者、美國首席策略師Ed Clissold和高級定量分析師Thanh Nguyen將其定義為「數周內持續拋售□﹡,連續上漲不超過兩天∴〇┊,交易量激增π,投資者信心崩潰」?⌒。這顯然是合理的⌒△〇,市場從2月高點到3月低點的自由落體式下跌肯定符合這些標準⊿。

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雖然股市自3月23日低點以來的反彈是爆炸性的⊙﹡□,但並非史無前例π。自道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average DJIA)在19世紀末創出以來⊿⊿﹡,已經有38次在同樣短的時間內上漲了同樣多(或更多)的機會◇⊙,而且都發生在大蕭條(Great Depression)時期?⊿。

2020年的冠狀病毒熊市已經成為歷史了嗎⊿?許多樂觀的多頭人士會讓你相信它是正確的♂∟♂,因為標準普爾500指數目前較3月中旬的低點上漲了20%以上┊。這符合牛市的半官方定義∴┊π。

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本周早些時候◇,我將近期熊市期間的市場情緒與過去40年的其他熊市進行了比較⊙□◇。在大多數情況下▽▽,我監控的市場定時器在之前熊市的低點比最近更加害怕⌒。 這很能說明問題⊙♂↑。

除了這兩個例外↑◇,波動率指數從高點到熊市低點的平均提前期為90天↑﹡♂。再加上波動率指數在3月16日觸及峰值的那一天?♂◇,預計6月14日將跌至低點∟□。

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換句話說:當熊市最終觸底時⌒⊙∴,你甚至不太可能確定這隻熊是否已經咽氣了♀。在那個時候?,你更有可能完全放棄股市⊙∴♀,認輸並警告任何願意聽取建議的人┊▽,任何反彈嘗試都不過是一個熊市陷阱△◇⊙,目的是吸引容易上當受騙的多頭♀。

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這種不祥之兆強烈地提醒我們♀♂,市場可能會在災難性的長期下跌背景下大幅上漲⊿。以Ned Davis Research的牛市和熊市日程表為例♀□□。根據該報告☆┊?,從1929年股市崩盤到上世紀30年代末π?,牛市不下6次↑♂﹡。我懷疑□∟,在1939年接受採訪、談論大蕭條(Great Depression)經歷的投資者?π↑,是否會注意到那些牛市♂⊙。

波動性提供了線索當我們關注芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率指數(VIX)時∵♀,也得出了類似的結論◇⊙。對1990年以來所有熊市的分析顯示↑⊙♀,波動率指數幾乎總是在熊市達到最終低點之前就達到最高點↑。僅有的兩個例外發生在9-11恐怖襲擊之後∴,以及1998年長達兩個月的熊市末期↑⌒∵,當時長期資本管理公司(Long Term Capital Management)宣告破產⊙。在這兩種情況下⌒♂┊,波動率指數的高點都是在熊市低點的同一天出現的◇∴☆。

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另一種表達同樣觀點的方法是☆,衡量熊市第一輪下跌結束到最終結束之間的天數⌒♂↑。在Ned Davis的日曆中有11個熊市♂∟,其中道指從2020年2月的高點到3月的低點下跌了37.1%以上♀。你可以從下面的圖表中看到∵,這11個熊市最低點是在首次出現這種損失的137天之後△。 如果我們把這個平均值加上3月份的低點〇□,我們會得出8月7日的預期低點♀?〇。

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我確信答案是肯定的?﹡。「我對過去熊市的研究揭示了一系列主題⊿↑,每一個主題都指向未來幾周或幾個月將打破3月份的低點⊿⌒。」

需要更多的悲觀情緒市場情緒也預示着美國市場處於較低的低點♂。這是因為通常的模式是▽∟♀,熊市的最終底部將伴隨着徹底的悲觀和絕望♂。 這不是我們在過去幾周看到的情況◇。 事實上∴♂∟,恰恰相反?⊙↑,我們顯然急於宣布最糟糕的時刻已經過去∟∴。

總結這些歷史先例的一種方式是:我們應該預期市場將重新測試3月份的低點∴∴。事實上▽?,根據Ned Davis Research進行的一項分析∵,過去一個世紀中〇⊙◇,道指有70%的時間都跌破了瀑布式下跌的最低點∵〇。

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